转融通联网测试即将结束，A股全面卖空时代即将来临。上周一，25家融资融券试点券商开始进行为期9天的转融通业务全系统联网测试。华宝证券日前预测，按照估算，短期内潜在最大转融通规模在1000亿元。方正证券近日指出：转融通推出在即，预计2012全年整个行业融资融券带来的营业收入有望突破100亿元。昨日国信证券相关人士介绍说：作为首批25家融资融券试点券商，日前已经成立了专门的部门来对接融资融券和转融通业务。
转融通突破融资融券瓶颈
2010年3月31日融资融券开闸，但券商只能用自有证券进行融券，券源不足成为制约融券业务发展的瓶颈。安信证券相关人士向南都记者介绍“券商向客户融券，等于用自有证券和客户对赌行情，动力很小。因此，A股市场做空力量一直很微弱。”根据同花顺iFinD数据统计，截至5月24日，沪深两市融资余额达到545.07亿元，而融券余额仅13.55亿元，融资余额是融券余额的40.23倍！
去年10月28日，证监会正式发布《转融通业务监督管理试行办法》，同时还发布了《关于修改<证券公司融资融券业务试点管理办法>的决定》和《关于修改<证券公司融资融券业务试点内部控制指引>的决定》。放宽了证金公司的风控指标，将证券公司融出的每种证券余额不得超过该证券上市可流通市值的10%，充抵保证金的每种证券余额不得超过该证券总市值的15%。
业内指出，两个风控指标的提高有利于扩大转融通业务试行的规模。而转融通业务是证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动，包括转融资和转融券。转融通推出将为券商提供了筹码，避免了券商与客户对赌的被动局面。
此外，转融通意见稿中指出，只要不存在被禁止或限制进入证券市场或参与转融通证券融出业务、且最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录的机构股东，均可以充当转融通业务的证券出借人，包括券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金、其他机构八大类。据统计，截至2010年年底，全部机构合计持有的股票市值高达12.36万亿元。
最大转融通规模在1000亿元
随着转融通业务的实施细则、业务技术平台等准备工作的陆续完成，转融通业务交易将正式开启。上周一开始，25家融资融券试点券商开始进行为期9天的转融通业务全系统联网测试，现在已经接近尾声。
对此，华宝证券日前指出：转融通开展后，按照估算，短期内潜在最大转融通规模在1000亿元。标的证券也将扩容，预计未来标的证券有望扩容至上证180和深证100指数的280只成分股和6只ET F。
方正证券指出，转融通开展后将利好券商。假设A股市场日平均交易额2000亿元，两融交易额占比达到3 .3%，由于目前融券业务相比融资业务规模较小，遂假设两业务利率均为9 .1%，并且佣金率取行业平均水平0 .1%。经测算，2012年，行业融资融券业务将实现营业收入101 .5亿元。而目前日本，台湾证券发达市场的两融交易额占比达到近20%，相比较我国融资融券业务发展前景巨大，两融业务的兴起，也将为证券行业带来巨额收入。
“作为首批25家融资融券试点券商，日前已经成立了专门的部门来对接融资融券和转融通业务。具体数据需要开展业务后才能知晓。”昨日国信证券相关人士介绍。
采写：南都记者梁永建
