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2009年第三季度3大运营商财报解析
遭遇利润尴尬
通讯世界 叶惠/文中国移动利润增长放缓，中国电信利润下滑，中国联通也不乐观，更多市场空间的获得以及3G建设大面积展开，需要运营商付出更多的代价，而利润这个指标首当其冲
不久前，3大运营商都公布了其截至于9月底的2009年第三季度财报。这3份财报里，不约而同地都用了类似“尽管中国宏观经济已经出现了企稳向好的迹象，但国际金融危机对实体经济的影响并没有消退，移动普及率不断提高，电信行业竞争环境的变动”等话语。这样的描述也在很大程度上反映了当前中国电信运营市场的现状。
不久前，中国电信宣布以资费套餐的形式取消漫游费，打破了此前无论是监管机构还是运营商都尽量避开的漫游领域。就在一年前，人们还在谈论的话题是漫游费由哪些成本组成，降低的幅度该是多少等。而中国电信却一下子将移动话音收入中重要组成部分——漫游费砍去，可谓是打开了又一个价格战的新战场。其本意无非是为了吸引更多的新客户以及提高现有客户的MOU。在新增客户和MOU这两大指标上，中国移动一直走在市场的领导位置，多年来，其也一直凭借着这两大指标的快速增长有力地支撑起在用户总数、收入以及利润上的快速增长。在促进这两大指标的增长上，中国电信也深谙其道。
在终端方面，中国联通联手苹果推出的iPhone(手机上网)成为最近大家关注的话题，在中国联通的营业厅中，许多人排队购买iPhone手机，据说因为某些原因，水货iPhone手机也随之水涨船高，价格飙升。在产品方面，各大运营商除了在各种应用上更加贴近生活外，在市场细分方面也针对家庭、集团、个人用户推出更加人性化的产品，并且各种产品通常与其资费政策密切相关。
自此，自中国电信行业重组以来，3大运营商在市场推广的各个环节中，包括终端、产品、资费、促销等各个环节中已经开展了如火如荼的竞争。随着中国联通3G iPhone的热捧，3G市场的竞争也日渐升温。
从3大运营商第三季度的财报，可以看到其为应对当前的市场环境也作出了更多努力。中国移动前3季度839.35亿的净利润仅比上年同期增长了1.8%，在利润率方面，25.7%的利润率则比去年同期的27.5%有小幅度的下降。中国电信第三季度29.8亿的净利润比前两个季度分别为46.99亿和37.13亿的净利润进一步下降，并且这样的下降到目前为止似乎还无法看出转折点在哪里。中国联通前3季度经过调整的利润总额为91.8亿元，是去年经调整全年净利润145.2亿的63.3%。其通信服务收入也仅为去年全年收入的74.2%，并未达到3/4的水平，其表现可想而知。
中国移动：利润趋于平稳
2009年前3季度，中国移动的营运收入达到3269.77亿，比去年同期增长了8.9%；EBITDA为1677.39亿，同比增长了5.5%；股东应占利润为839.35亿，同比增长1.8%，股东应占利润率为25.7%。
可以看到中国移动的利润率还是保持较高的水平，中国联通和中国电信的净利润率分别在10%左右或以下。25.7%的利润率放眼全球都算是高的。事实上，这也是中国移动通信市场的魅力所在，正是中国移动的高利润率让全球都对中国的移动通信市场产生了更多的希望。
然而，我们也看到，中国移动的净利润率也在呈下降趋势，今年前3季度比去年同期下降了1.8个百分点，这与整个大环境的变化不无关系。中国移动在财报中指出：移动通信普及率的逐年提高、电信行业竞争环境的变化，以及未来宏观经济诸多不确定因素，将使中国电信行业结构逐步发生新的变化。
归咎于这几大因素，中国移动的月新增用户虽高达568万，但比去年的月新增730多万已经少了很多。到目前为止，中国移动的移动通信用户总数已经突破5亿，如此庞大的用户基数依旧是推动中国移动继续引领中国移动通信市场的主要根基。由于中国移动的新增客户主要为低端客户，以及新资费营销案的逐步推出，其ARPU及每分钟使用量的平均收入继续下降，这也激发了话务量的上升。前3季度中国移动的总通话分钟数同比增加19.5%；另外，中国移动的增值业务也继续保持良好增长，成熟业务在规模化的前提下持续增长，短信业务使用量同比增长12.9%，其它各项数据业务亦保持良好发展势头。
庞大的客户规模、话务量以及增值业务的发展是中国移动前3季度营运收入获得8.9%增长的3大推动力。另外，其3G用户数也达到了165万户。中国移动指出，将继续加大在营销渠道、客户服务、网络优化、支撑系统、研发等方面的成本投入，并坚持精细的成本管理和发挥规模效益，以保持现有的利润水平。
中国电信：持续利润下滑
不含一次性初装费收入的摊销额，中国电信2009年前3季度的总经营收入为1547.48亿，比去年同期的1341.74亿增长了15.3%；EBITDA为635.56亿，比去年同期的661.61亿同比减少3.9%；净利润为113.92亿，比去年同期的172.30亿同比减少33.9%。
可以看到，中国电信的净利润下滑严重，在过去的5个季度中，有数据显示其净利润每况愈下，尤其是最近的3个季度，每个季度几乎都在以10亿的速度下滑，其下滑速度惊人。在今年的第三季度，中国电信的净利润仅有29.8亿，比2008年第三季度的56.24亿，几乎缩水一半，而那时候的中国电信还未正式接手CDMA网络。不难看出，C网的正式运营，虽然让中国电信在总收入上获得增长，但在净利润的获得上却不容乐观。
受国际金融危机和移动替代加剧等因素影响，中国电信前3季度固网本地电话用户数继续负增长，并且下降迅速。截止9月30日，中国电信的固网本地电话用户总数为1.9439亿户。从2008年第三季度末到2009年第三季度末的一年中，中国电信的固网本地用户数减少了1858万户，数量惊人。这其中，中国电信用户数在逐步上升当中，而其最为看重的家庭用户数却在快速下滑当中。
值得高兴的是，中国电信的固网宽带和移动用户净增形势依旧不错，截止9月30日，其固网宽带用户数达到5145万户，净增718万户，移动用户数达到4678万户，净增1887万户，前三季度平均每月每户移动服务收入(ARPU)与上半年相比，略有下降。
在固网本地电话用户数急速下降以及移动通信用户规模效应不太显著、移动通信网络投资巨大的前提下，中国电信加大吸引移动新增用户数的迫切心情不难理解。其付出的利润加速下滑的代价也十分巨大。只有移动通信业务实现规模效应，进一步降低成本的前提下，中国电信才有望遏制住利润下滑的颓势。然而，要吸引更多的新用户，最有效的手段无异于降低资费，目前中国电信天翼品牌业务中也在资费方面采取了诸多举措，吸引了更多的眼球。然而，降低资费也会进一步压低利润空间，将会对规模效应提出更高要求，这对于中国电信而言无疑将会是一个巨大的挑战。
在今年年初时，中国电信成功地将C网用户止跌为升，给整个业界交出了其正式运营移动通信业务以来的第一份满意答卷。那么，中国电信何时才会在净利润上止跌为升呢？值得期待。
中国联通：收入基本持平
2009年前3季度，中国联通的营业收入为1182.2亿，其中，通信服务收入为1153.8亿。调整后的通信服务收入为1149.8亿，为去年全年(含新收购南方21省固网业务及3个子公司，下同)通信服务收入1550.2亿的74.2%。移动电话业务完成通信服务收入531.2亿，为去年全年655.8亿的81.0%，移动业务的MOU为251.3分钟，ARPU为41.6元。
固网业务调整后的通信服务收入为616.5亿元，为去年全年的69.2%，其中宽带服务收入186.1亿，为去年全年的86.1%，宽带业务的ARPU为59.5元。
在成本费用方面，今年前3季度，中国联通共发生成本费用1073.4亿，其中，折旧及摊销为354.2亿，销售费用为148.4亿。在盈利情况上，今年前3季度，中国联通实现利润总额121.8亿，净利润92.3亿，为去年全年持续经营业务净利润72.5亿的127.3%。按可比口径，经调整净利润为91.8亿，为去年全年经调整净利润145.2亿元的63.3%；经调整EBITDA为478.0亿元，为去年全年经调整EBITDA686.1亿的69.7%。
可以看到，中国联通在经营收入上与去年基本持平，而净利润从表面上看有较大的增幅，但经过调整后的净利润也不是很乐观。从其收入组成上看，中国联通的固网收入不容乐观，而宽带业务依旧处于较快的增长态势。
中国联通在财报中指出，今年前3季度，其为应对宏观经济形势变化和行业重组后市场竞争加剧的挑战，在全力推进WCDMA网络建设，顺利实现3G业务试商用的同时，深入开展内部全方位融合，促进全业务协同发展，公司生产经营保持平稳。
从3大运营商今年的表现来看，遭遇利润增长的尴尬已经是共同的话题，只是严重的程度不同而已。经济形势以及电信行业竞争两大因素的影响正在进一步加深，随着3G建设和业务开展的逐步深入，未来电信运营的竞争将更为激烈已是不争的事实。然而，一旦处于上游的运营商为保证利润指标，开始进一步缩减开支，那么对于整个产业链中其它环节的厂商和从业者来说，并不是一件好事。遭遇利润尴尬的，相信不仅是运营商这一环节，将会是整个产业链。
