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移动通信网(mscbsc)讯 北京时间9月12日下午消息，摩根大通今天发布研究报告，维持对世纪互联(Nasdaq: VNET )股票的“增持”评级，以及35美元的目标股价。
以下为报告全文：
过去10天，世纪互联股价曾在一天的盘中交易中暴跌54%。世纪互联管理层随后举行了电话会议，就投资者的关切做出回应。这份报告对电话会议、近期的消息，以及我们自己的观点进行了汇总。世纪互联管理层表示，将很快公布更进一步的信息。
对核心业务的关切
彭博社等媒体报道称，世纪互联过分夸大了核心IDC业务的一些数据，包括机柜数量、使用率，以及营收。但我们认为，实地检验这些数据的真实性，从而做出这样的指控非常困难。指控中对机柜数量的计算依据很可能是MRR，但MRR本身就是根据营收和机柜数量计算出的数据。因此，使用MRR去质疑营收陷入了一个死循环。未来几天，管理层将发布关于不同数据中心机柜总数的详细报告。
对管理网络服务的关切
根据彭博社的报道，世纪互联“编造”了关于管理网络服务的财务数据，而世纪互联下属的管理网络服务实体从事了“违法”活动，并过分夸大营收。这一指控援引了2010年 中国电信 的一份内部文件，文件显示中国电信将对世纪互联进行调查。然而，世纪互联管理层表示，该公司与中国电信之间仍有很多业务合作，而我们与其他业内人士之间的沟通也表明，通过增值服务合同转售带宽是合法的。
对应收账款的关切
过去4个季度，世纪互联的应收账款出现大幅增长，因此被指控为“编造”营收。我们也曾看到，其他TMT公司在加强增值服务业务的过程中应收账款也出现过类似的增长。世纪互联管理层表示，由于收到的增值服务发票，应收账款出现明显增长。我们正等待该公司披露更多信息。
对收购的关切
世纪互联遭到指控称，该公司进行的一些收购成本过高，并寻求过分夸大的营收数据。我们认为，世纪互联在这一方面还需要披露更多信息，才能确保股价稳定。(维金)
